The determinants of CDS: an emerging markets analysis
Yükleniyor...
Tarih
2021
Yazarlar
Dergi Başlığı
Dergi ISSN
Cilt Başlığı
Yayıncı
İstanbul Bilgi Üniversitesi
Erişim Hakkı
info:eu-repo/semantics/openAccess
Özet
ABSTRACT: In this study we tried to analyze the relationship between CDS spreads and other financial and macroeconomic indicators such as stock index, foreign exchange rate, industrial production index and consumer price index. We focused on emerging markets, especially BRIC countries and Turkey. We applied unit root tests, cointegration tests, vector error correction models, vector autoregressive models and Granger causality tests. Our results imply that the relationship between CDS spreads and other financial variables and macroeconomic variables are not homogeneous across countries. Nevertheless, a strong implication of the results is that the causality generally runs from financial variables, in particular stock index to CDS spreads.
ÖZET: Bu çalışmada CDS spreadleri ile hisse senedi endeksi, döviz kuru, sanayi üretim endeksi ve tüketici fiyat endeksi gibi diğer finansal ve makroekonomik göstergeler arasındaki ilişki incelenmiştir. Çalışmada BRIC ülkeleri ve Türkiye başta olmak üzere gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasalarına odaklanılmıştır. Birim kök testleri, eşbütünleşme testleri, vektör hata düzeltme modelleri, vektör otoregresif modeller ve Granger nedensellik testleri uygulanmıştır. Çalışma sonucunda CDS spreadleri ile diğer finansal ve makroekonomik değişkenler arasındaki ilişkinin ülkeler arasında homojen olarak gerçekleşmediği görülmektedir. Yine de, sonuçlar incelendiğinde genellikle finansal değişken hisse endeksi ve CDS spreadi arasında güçlü bir nedensellik görülmektedir.
ÖZET: Bu çalışmada CDS spreadleri ile hisse senedi endeksi, döviz kuru, sanayi üretim endeksi ve tüketici fiyat endeksi gibi diğer finansal ve makroekonomik göstergeler arasındaki ilişki incelenmiştir. Çalışmada BRIC ülkeleri ve Türkiye başta olmak üzere gelişmekte olan ülkelerin finansal piyasalarına odaklanılmıştır. Birim kök testleri, eşbütünleşme testleri, vektör hata düzeltme modelleri, vektör otoregresif modeller ve Granger nedensellik testleri uygulanmıştır. Çalışma sonucunda CDS spreadleri ile diğer finansal ve makroekonomik değişkenler arasındaki ilişkinin ülkeler arasında homojen olarak gerçekleşmediği görülmektedir. Yine de, sonuçlar incelendiğinde genellikle finansal değişken hisse endeksi ve CDS spreadi arasında güçlü bir nedensellik görülmektedir.
Açıklama
Anahtar Kelimeler
Credit Default Swap, Stock Index, Foreign Exchange Rate, Industrial Production Index, Consumer Price Index, Kredi Temerrüt Takası, Hisse Endeksi, Döviz Kuru, Endüstriyel Üretim Endeksi, Tüketici Fiyat Endeksi
